O UST (TerraUSD) foi, durante um período, uma das stablecoins algorítmicas mais comentadas do mercado cripto. Seu objetivo era manter a paridade com o dólar americano (1 USD) por meio de um mecanismo de queima e mintagem envolvendo a criptomoeda nativa da rede Terra, o LUNA. Neste artigo, vamos analisar a origem do UST, o que levou ao seu colapso em 2022, e quais lições os investidores podem tirar para evitar armadilhas semelhantes.
1. Como o UST funcionava?
O UST utilizava um modelo de arbitragem algorítmica: a cada 1 USD de UST emitido, 1 LUNA era queimada, e vice‑versa. Em teoria, se o preço do UST subisse acima de 1 USD, os traders poderiam comprar LUNA, queimar a moeda e receber UST com lucro, pressionando o preço de volta à paridade. O mecanismo era explicado detalhadamente em Wikipedia – TerraUSD (UST) e analisado por veículos como Coindesk – O que é UST?.
2. O colapso de maio de 2022
Em maio de 2022, uma série de saídas massivas de capital (conhecidas como “sell‑off”) pressionou o preço do UST abaixo de 1 USD. O mecanismo de queima de LUNA não conseguiu restaurar a paridade, levando a uma espiral de desvalorização tanto do UST quanto do LUNA. Em poucas horas, o UST chegou a menos de 0,10 USD, e o LUNA despencou de mais de 80 USD para centavos.
3. Impactos no mercado cripto
O colapso do UST sacudiu a confiança em stablecoins algorítmicas e provocou quedas abruptas em várias exchanges e projetos que dependiam da paridade da moeda. Além disso, investidores institucionais revisaram suas estratégias de exposição a stablecoins, privilegiando opções lastreadas em reservas reais, como USDC ou USDT.
4. Lições para investidores
- Entenda o modelo de colateralização: Stablecoins lastreadas em ativos reais tendem a ser mais resilientes que as algorítmicas.
- Monitore métricas de saúde: Taxas de financiamento (Futures Funding Rate: O que é, como funciona e estratégias avançadas para traders de cripto em 2025) e níveis de liquidez podem indicar vulnerabilidades.
- Diversifique e use ferramentas de gerenciamento de risco: Estratégias de Futures Trading: O que é, como funciona e por que você deve conhecer ou de Spot Trading Estratégias: Guia Definitivo para Traders de Criptomoedas em 2025 podem proteger seu capital contra eventos extremos.
5. Como analisar uma stablecoin antes de investir
Ao considerar qualquer stablecoin, avalie:
- Transparência das reservas ou algoritmo.
- Auditorias independentes.
- Histórico de manutenção da paridade.
- Integração com grandes exchanges e protocolos DeFi.
Seguindo esses critérios, você reduz a exposição a riscos sistêmicos semelhantes ao do UST.
Conclusão
O caso do UST serve como um alerta sobre os limites das stablecoins algorítmicas e a importância de uma análise profunda antes de alocar recursos. Use as lições aprendidas para construir uma carteira mais segura e resiliente.