O risk reversal (reversão de risco) é uma estratégia de opções que combina a compra de uma opção de compra (call) e a venda de uma opção de venda (put) com o mesmo vencimento, ou vice‑versa. Essa estrutura permite ao trader assumir uma posição direcional enquanto controla o custo inicial da operação.
Na prática, ao comprar uma call e vender uma put, você paga menos (ou até recebe) do que compraria apenas a call, pois o prêmio recebido pela put compensa parte do custo da call. Isso cria uma exposição semelhante à de comprar o ativo à vista, mas com alavancagem e sem necessidade de desembolsar o valor total da compra.
Por que o risk reversal é relevante para traders de criptomoedas?
O mercado cripto apresenta alta volatilidade e, muitas vezes, falta de instrumentos tradicionais de hedge. O risk reversal oferece uma forma de:
- Participar da alta potencial de um token sem precisar comprar o ativo à vista.
- Reduzir o custo de entrada comparado à compra direta de opções de compra.
- Obter um payoff linear semelhante ao de Futures Trading: O que é, como funciona e por que você deve conhecer, mas com risco limitado ao preço da put vendida.
Como montar um risk reversal no mercado cripto
- Escolha o ativo subjacente: BTC, ETH ou qualquer altcoin com liquidez em opções (ex.: Deribit, Binance Futures).
- Defina o vencimento: normalmente de 1 a 3 meses, equilibrando tempo de expiração e custo de prêmio.
- Selecione os strikes: a call deve ter strike acima do preço à vista (out‑of‑the‑money) e a put strike abaixo (out‑of‑the‑money). A distância entre os strikes determina a sensibilidade da estratégia.
- Execute as ordens simultaneamente: compre a call e venda a put. Muitas corretoras permitem enviar as duas ordens como um único “combo”.
Exemplo: Suponha que o BTC esteja cotado a US$ 30.000. Você compra uma call de strike US$ 32.000 (prêmio $800) e vende uma put de strike US$ 28.000 (recebe $500). O custo líquido é $300, muito menor que comprar apenas a call.
Gestão de risco
Apesar do custo reduzido, o risco não desaparece. Se o preço do ativo cair abaixo do strike da put vendida, você será exercido e terá que comprar o ativo a um preço superior ao de mercado, gerando perda. Por isso, combine o risk reversal com:
- Stop‑loss em níveis de preço da put.
- Posicionamento de Futures, Alavancagem e Riscos: Guia Definitivo para Operadores de Criptomoedas em 2025 para proteger a exposição.
- Uso de margem prudente para evitar liquidações.
Vantagens e desvantagens
| Vantagens | Desvantagens |
|---|---|
| Menor custo inicial comparado a comprar apenas calls. | Exposição ao risco de queda abaixo do strike da put vendida. |
| Alavancagem controlada. | Necessidade de monitoramento constante para evitar exercício indesejado. |
| Possibilidade de obter lucro em movimentos laterais se o spread entre strikes for favorável. | Liquidez limitada em algumas opções de criptomoedas. |
Recursos externos para aprofundamento
Para entender detalhes técnicos e exemplos avançados, consulte fontes reconhecidas como Investopedia e CME Group. Esses sites oferecem diagramas de payoff, análises de risco e casos de uso em mercados tradicionais que podem ser adaptados ao universo cripto.
Conclusão
O risk reversal é uma ferramenta poderosa para traders que desejam exposição direcional com custo reduzido, porém requer disciplina na escolha de strikes, gerenciamento de margem e vigilância constante das posições. Quando bem aplicada, pode complementar estratégias de futures e alavancagem, ampliando oportunidades de lucro no mercado de criptomoedas em 2025.