Introdução
No universo das finanças tradicionais e, cada vez mais, no mundo das criptomoedas, os formadores de mercado (ou market makers) desempenham um papel essencial na liquidez e na eficiência dos mercados. Mas, afinal, quem são esses agentes, como funcionam e por que são tão importantes para investidores e projetos Web3?
O que são os formadores de mercado?
Um formador de mercado é uma entidade – geralmente uma empresa ou um algoritmo – que se compromete a comprar e vender um ativo a preços pré‑definidos, garantindo que haja sempre uma bid (oferta de compra) e uma ask (oferta de venda). Essa prática cria um spread (diferença entre os preços) que gera receita ao formador e, ao mesmo tempo, oferece aos traders a possibilidade de executar ordens rapidamente, sem grandes variações de preço.
Como os market makers ganham dinheiro?
Os ganhos provêm principalmente de duas fontes:
- Spread: Cada operação realizada entre a oferta de compra e a de venda gera um pequeno lucro.
- Incentivos de protocolos: Em ambientes DeFi, alguns projetos recompensam market makers com tokens de governança ou outras recompensas por prover liquidez (ex.: Tokens de governança).
Market makers tradicionais vs. market makers em DeFi
Na bolsa de valores tradicional, os market makers são instituições reguladas que operam com capital próprio. No universo cripto, surgiram Automated Market Makers (AMMs) – contratos inteligentes que automatizam a formação de preços, como Uniswap e SushiSwap. Embora a lógica seja similar, há diferenças cruciais:
- Os AMMs não exigem um “citado” humano; a liquidez é fornecida por pools geridos por usuários.
- O risco de impermanent loss (perda impermanente) afeta quem fornece liquidez.
Relação entre market makers e MEV
Em redes como Ethereum, o MEV (Maximal Extractable Value) pode ser capturado por quem tem poder de ordenar transações – frequentemente os próprios market makers. Estratégias como o Proposer‑Builder Separation (PBS) ou as soluções para mitigar o MEV buscam reduzir esses impactos, trazendo mais justiça ao mercado.
Impacto nos investidores e projetos Web3
Para investidores, a presença de market makers significa:
- Menor slippage (diferença entre preço esperado e executado).
- Maior confiança na execução de ordens mesmo em momentos de alta volatilidade.
Para projetos cripto, contar com formadores de mercado pode ser decisivo para o sucesso de um token, pois garante que ele seja negociado de forma saudável nas exchanges centralizadas e descentralizadas.
Como identificar um bom market maker?
Ao escolher um parceiro ou analisar um pool de liquidez, considere:
- Volume diário negociado.
- Reputação e histórico de transparência.
- Incentivos alinhados ao longo prazo (ex.: recompensas em tokens de governança).
Conclusão
Os formadores de mercado são pilares fundamentais tanto nas finanças tradicionais quanto no ecossistema cripto. Eles asseguram liquidez, reduzem a volatilidade e possibilitam que traders e investidores operem com confiança. Com o avanço das tecnologias DeFi e das soluções para MEV, o papel dos market makers continuará evoluindo, trazendo novas oportunidades e desafios para o futuro da economia digital.
Recursos adicionais
Para aprofundar ainda mais o tema, recomendamos a leitura de:
- Tokens de governança: O que são, como funcionam e por que são essenciais no DeFi
- Soluções para mitigar o MEV: Guia completo para 2025
- Proposer‑Builder Separation (PBS): O que é, como funciona e por que está revolucionando o Ethereum
Além disso, fontes externas de alta autoridade como Investopedia e a SEC oferecem análises regulatórias e econômicas detalhadas sobre o funcionamento dos market makers.