O termo normal contango costuma aparecer nas discussões sobre mercados de futuros, especialmente quando falamos de cryptocurrency futures. Apesar de ser um conceito antigo nos mercados de commodities, ele ganhou relevância no universo cripto devido ao crescimento explosivo das plataformas de negociação de futuros.
Em linhas gerais, o contango ocorre quando o preço futuro de um ativo está acima do seu preço à vista (spot). Quando essa diferença entre o contrato futuro e o preço spot é considerada “normal”, significa que ela está dentro de uma faixa esperada pelos participantes do mercado, refletindo custos de carregamento, taxa de juros e a volatilidade esperada.
Mas por que isso importa para traders de cripto? Primeiro, o contango influencia diretamente a rentabilidade de estratégias como Futures Trading: O que é, como funciona e por que você deve conhecer. Em um cenário de contango, manter posições longas em contratos futuros pode gerar custos de rolagem (rollover) maiores, já que ao fechar um contrato próximo ao vencimento e abrir outro mais distante, o trader paga a diferença de preço.
Além disso, o Futures Funding Rate: O que é, como funciona e estratégias avançadas para traders de cripto em 2025 está intimamente ligado ao contango. Quando o mercado está em contango, os financiamentos (funding rates) tendem a ser positivos, ou seja, os traders que mantêm posições longas pagam aos que estão short. Esse fluxo pode ser usado como sinal de que o preço futuro está sobrevalorizado.
Para quem ainda não domina os riscos, o Futures, Alavancagem e Riscos: Guia Definitivo para Operadores de Criptomoedas em 2025 traz uma visão aprofundada de como a alavancagem amplifica os efeitos do contango. Em mercados altamente alavancados, pequenas diferenças entre preços futuros e spot podem se transformar em perdas significativas se não houver um gerenciamento adequado.
Como o Normal Contango Surge?
Existem três principais fatores que explicam a presença de um contango “normal” em contratos de futuros de criptomoedas:
- Custo de carregamento (carry cost): inclui juros que o investidor poderia ganhar ao manter o ativo em dinheiro e custos de armazenamento (no caso de cripto, custos de custódia e taxas de transação).
- Expectativas de volatilidade: mercados que esperam maior volatilidade futura tendem a precificar os contratos a um prêmio.
- Taxas de financiamento (funding rates): nos contratos perpétuos, as taxas de financiamento ajudam a alinhar o preço futuro ao spot, mas quando o mercado está em contango, essas taxas ficam positivas, reforçando a diferença.
Impactos Práticos no Trading
Entender se o mercado está em contango normal ou em backwardation (preço futuro abaixo do spot) permite ao trader escolher estratégias mais adequadas:
- Rolagem de contratos: Em contango, a rolagem gera custos; em backwardation, gera lucro.
- Arbitragem: Traders avançados podem explorar a diferença entre futuros e spot, comprando o ativo à vista e vendendo o futuro para capturar o premium.
- Uso de funding rates: Aproveitar taxas de financiamento positivas ou negativas como fonte de renda adicional.
Como Identificar o Normal Contango?
Ferramentas como Investopedia e o site da CME Group oferecem gráficos de curva de futuros que ajudam a visualizar a inclinação da curva (upward para contango, downward para backwardation). No universo cripto, as próprias exchanges (Binance, Bybit, Kraken) disponibilizam dashboards de preços futuros vs spot.
Ao analisar esses dados, procure por:
- Diferença percentual entre o contrato mais próximo e o preço spot.
- Histórico de funding rates: valores consistentemente positivos indicam contango.
- Volatilidade implícita nos contratos de opções associadas.
Boas Práticas de Gestão de Risco
Mesmo que o contango seja “normal”, ele pode virar inesperado em mercados voláteis. Algumas recomendações:
- Defina limites de rolagem: Não deixe que o custo de rolagem ultrapasse um percentual pré‑definido do seu capital.
- Use stop‑loss em contratos futuros: Proteja-se contra movimentos bruscos que podem inverter a curva de preço.
- Mantenha uma parte do portfólio em spot: Isso reduz a dependência de custos de rolagem e permite arbitragem quando a curva se desfaz.
- Acompanhe o funding rate diário: Ajuste sua posição de acordo com as mudanças nas taxas.
Em resumo, o normal contango é um fenômeno esperado nos mercados de futuros, mas sua presença afeta diretamente a estratégia, os custos e o risco de quem opera com alavancagem. Ao combinar conhecimento teórico com ferramentas de análise de curva de futuros, você pode transformar esse cenário em uma oportunidade de lucro ou, ao menos, em uma gestão de risco mais inteligente.