O impermanent loss (perda temporária) é um dos principais riscos para quem fornece liquidez em pools de Automated Market Makers (AMMs) como Uniswap, PancakeSwap ou SushiSwap. Diferente de perdas permanentes decorrentes de falhas de segurança, essa perda ocorre quando o preço relativo dos ativos depositados diverge do momento da entrada até a retirada. Neste artigo, explicaremos detalhadamente o que causa o impermanent loss, como calculá‑lo, e apresentaremos estratégias práticas para mitigá‑lo.
Como o Impermanent Loss Surge?
Ao aportar dois tokens em um pool de liquidez (por exemplo, ETH e USDT), o AMM mantém a proporção constante usando a fórmula x·y = k. Quando o preço de um dos ativos varia, o algoritmo ajusta automaticamente as quantidades para manter o valor total do pool. Essa rebalança resulta em uma quantidade maior do token que desvalorizou e menor do que valorizou, gerando uma diferença em relação ao que você teria se mantivesse os ativos fora do pool.
Fórmula Simplificada para Calcular o Impermanent Loss
Para um par com preço que varia de P₀ para P₁, a perda impermanente (em %), pode ser aproximada por:
IL = 2·√(P₁/P₀) / (1 + P₁/P₀) - 1
Se o preço dobrar (P₁/P₀ = 2), o IL será aproximadamente 5,72 %. Essa perda só se torna permanente se você retirar os fundos enquanto a diferença de preço ainda existir. Caso o preço retorne ao nível original, o impermanent loss desaparece.
Quando o Impermanent Loss Pode Ser Compensado?
Os pools de liquidez pagam taxas de swap aos provedores. Se o volume de negociações for alto, as recompensas podem superar a perda temporária. Além disso, alguns protocolos oferecem incentivos extras, como tokens de governança (ex.: CAKE no PancakeSwap).
Estratégias para Reduzir o Impacto
- Escolha pares estáveis: Combinações como USDC/USDT ou DAI/USDC têm menor volatilidade, reduzindo o risco de IL.
- Monitore a correlação: Pares com alta correlação de preço (ex.: ETH/WBTC) tendem a gerar menos IL.
- Utilize pools de concentrated liquidity: Uniswap v3 permite definir faixas de preço, limitando a exposição a variações extremas.
- Aproveite incentivos temporários: Programas de liquidity mining podem compensar perdas, mas avalie a sustentabilidade desses tokens.
- Rebalanceie periodicamente: Saia e entre novamente em momentos de menor volatilidade para “resetar” o ponto de partida.
Ferramentas de Simulação
Plataformas como CoinGecko e CoinMarketCap oferecem calculadoras de impermanent loss que ajudam a projetar cenários antes de investir.
Leitura Complementar
Para aprofundar seu conhecimento sobre os riscos associados ao fornecimento de liquidez, confira os artigos internos que preparamos:
- Riscos do Yield Farming: O que Você Precisa Saber em 2025
- Como se tornar um Provedor de Liquidez em 2025: Guia Completo passo a passo
- O que é liquidez em cripto? Guia completo para investidores em 2025
Conclusão
O impermanent loss é uma realidade inevitável para quem deseja participar de pools de liquidez. Contudo, ao compreender sua origem, calcular seu impacto e aplicar estratégias de mitigação, é possível transformar esse risco em uma oportunidade de ganho consistente. Avalie sempre o trade‑off entre as recompensas de taxas e os potenciais prejuízos, e utilize as ferramentas de simulação para tomar decisões informadas.