Impacto do The Merge no fornecimento de ETH

Em setembro de 2022 a Ethereum completou The Merge, a transição da sua rede de Proof of Work (PoW) para Proof of Stake (PoS). Essa mudança não apenas alterou a forma como os blocos são validados, mas também provocou uma redução drástica na emissão de novos Ether (ETH). Neste artigo vamos explorar, de maneira detalhada, como o Merge afetou o suprimento de ETH, quais são as consequências para investidores e para o ecossistema, e o que podemos esperar no futuro.

Redução da emissão de ETH após o Merge

Antes do Merge, a rede Ethereum criava aproximadamente 13.500 ETH por dia como recompensa de bloco. Com a mudança para PoS, a recompensa diária caiu para cerca de 0,6% ao ano, equivalente a menos de 1.200 ETH por dia. Essa diminuição de mais de 90% no fluxo de novos tokens tem dois efeitos principais:

Pressão deflacionária: menos ETH novos circulando significa que, se a demanda permanecer constante ou crescer, o preço tende a subir.
Maior importância da queima de taxas (EIP-1559): as taxas de transação que são queimadas reduzem ainda mais o suprimento total.

Para entender o mecanismo de PoS, consulte O que é a Prova de Participação (Proof of Stake). O artigo explica como os validadores são incentivados a manter a rede segura e como isso difere do modelo PoW.

Consequências para investidores

Com a emissão reduzida, o ETH passou a ser visto como um ativo mais escasso. Essa escassez potencializa a valorização a longo prazo, especialmente para aqueles que mantêm ETH (HODL) e participam de staking. No entanto, investidores devem ficar atentos aos seguintes pontos:

Risco de taxa de staking: ao bloquear ETH para validar, você aceita um retorno anual que pode variar conforme a taxa de participação da rede.
Volatilidade de mercado: mesmo com oferta menor, fatores macroeconômicos e a adoção de aplicativos DeFi podem gerar grandes oscilações.

Para aprofundar o entendimento sobre como a Ethereum está lidando com a escalabilidade, leia Soluções de Escalabilidade para Ethereum. O artigo cobre rollups, sharding e outras inovações que mantêm a rede eficiente apesar da menor emissão.

O papel dos Rollups e da queima de taxas

Os Rollups são soluções de camada 2 que aumentam a capacidade de transação da Ethereum, reduzindo custos e congestionamento. Como as taxas de transação são queimadas (EIP‑1559), um volume maior de transações significa mais ETH retirado de circulação, reforçando o efeito deflacionário introduzido pelo Merge.

Fontes externas e dados atualizados

Para acompanhar os números oficiais e a documentação técnica, visite os recursos abaixo:

Conclusão

O Merge trouxe uma mudança estrutural no suprimento de ETH, reduzindo drasticamente a emissão diária e introduzindo um mecanismo de queima de taxas que pode tornar o token deflacionário. Para investidores, isso significa maior escassez e potencial de valorização, mas também traz novos riscos associados ao staking e à volatilidade do mercado. Manter-se informado sobre as evoluções técnicas, como rollups e futuras atualizações, será essencial para navegar nesse novo cenário.