Capitalização de mercado vs. Valor Totalmente Diluído (FDV)
Ao analisar um token, duas métricas costumam aparecer lado a lado: a capitalização de mercado e o valor totalmente diluído (FDV). Embora pareçam semelhantes, cada uma oferece uma perspectiva distinta sobre o valor real de um projeto. Neste artigo, explicaremos detalhadamente o que cada métrica representa, como calculá‑las e quando usar cada uma nas suas decisões de investimento.
O que é capitalização de mercado?
A capitalização de mercado (market cap) é calculada multiplicando‑se o preço atual do token pela quantidade de tokens que estão em circulação (circulating supply). A fórmula é simples:
Market Cap = Preço Atual × Supply em Circulação
Essa métrica reflete o valor de mercado dos tokens efetivamente negociados e, por isso, é muito usada por exchanges, sites de dados como CoinMarketCap e investidores que desejam comparar rapidamente o tamanho de diferentes projetos.
O que é Valor Totalmente Diluído (FDV)?
O FDV, ou Fully Diluted Valuation, estima o valor de mercado do token se **todos** os tokens previstos pelo projeto fossem emitidos e estivessem em circulação. O cálculo usa a oferta total máxima (max supply):
FDV = Preço Atual × Oferta Máxima
O FDV é particularmente útil para projetos que ainda têm tokens a serem desbloqueados em futuro, como recompensas de staking, reservas da equipe ou tokens de governança ainda não distribuídos.
Principais diferenças
- Base de cálculo: market cap usa a oferta em circulação, enquanto o FDV usa a oferta total máxima.
- Indicador de risco: um FDV muito maior que a capitalização de mercado pode sinalizar diluição futura significativa, o que pode pressionar o preço quando esses tokens forem liberados.
- Uso estratégico: investidores que buscam projetos com baixa diluição futura tendem a analisar o gap entre market cap e FDV.
Como usar essas métricas na prática
1. Compare o gap entre market cap e FDV: um gap pequeno indica que a maioria dos tokens já está em circulação, reduzindo surpresas de diluição.
2. Analise a política de desbloqueio: verifique o cronograma de liberação de tokens no whitepaper do projeto. Mais detalhes sobre como interpretar documentos oficiais podem ser encontrados em O que é um whitepaper de criptomoeda.
3. Combine com tokenomics: entender a distribuição de tokens, incentivos e mecanismos de queima ajuda a avaliar se o FDV representa um risco real. Veja nosso guia completo em Como analisar o tokenomics de um projeto.
4. Consulte fontes externas confiáveis: sites como Investopedia explicam detalhadamente o conceito de FDV e fornecem exemplos práticos.
Exemplo prático
Suponha que o token XYZ tenha as seguintes características:
- Preço atual: US$ 2,00
- Supply em circulação: 10 milhões
- Supply máximo: 50 milhões
Então:
Market Cap = 2,00 × 10.000.000 = US$ 20.000.000 FDV = 2,00 × 50.000.000 = US$ 100.000.000
O gap de US$ 80 milhões indica que 40 milhões de tokens ainda não foram liberados. Se o projeto não tiver um plano claro de bloqueio ou queima, esse potencial de diluição pode impactar negativamente o preço futuro.
Conclusão
A capitalização de mercado oferece uma visão instantânea do valor negociado de um token, enquanto o FDV projeta o valor total caso todos os tokens existam no mercado. Ambos são essenciais para uma análise completa de tokenomics. Ao combinar essas métricas com informações sobre política de desbloqueio, distribuição de tokens e fundamentos do projeto, você estará mais preparado para tomar decisões de investimento mais informadas.