Introdução
Euler Finance tem se destacado como um dos protocolos de empréstimo e crédito mais inovadores do ecossistema Ethereum. Para usuários brasileiros que estão iniciando ou já possuem experiência intermediária em cripto, entender a arquitetura, os riscos e as oportunidades desse projeto pode fazer a diferença entre um investimento bem‑sucedido e perdas evitáveis.
Principais Pontos
- Euler nasce como um protocolo de lending sem colateralização rígida, usando eTokens e pTokens para representar ativos.
- Modelo de risco baseado em risk parameters individuais, permitindo taxas personalizadas por ativo.
- Integração profunda com oráculos de preço como Chainlink e Band, garantindo avaliações de mercado precisas.
- Audits de segurança realizados por empresas renomadas (OpenZeppelin, Quantstamp) e um programa de bug bounty ativo.
- Ferramentas de interface amigáveis, incluindo integração com wallets populares no Brasil como Metamask, Trust Wallet e Binance Wallet.
O que é Euler Finance?
Euler Finance, lançado em 2022, é um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) que oferece serviços de empréstimo, empréstimo flash e mercado de ativos sintéticos. Ao contrário de outros protocolos como Aave ou Compound, Euler adota um modelo de risco modular, onde cada ativo tem parâmetros de risco específicos (colateralização, taxa de juros, limite de empréstimo). Essa abordagem permite que tokens menos líquidos, como wrapped BTC (WBTC) ou tokens de projetos emergentes, sejam listados sem comprometer a segurança global do protocolo.
Arquitetura Técnica
Smart Contracts Principais
Euler é composto por três contratos inteligentes centrais:
- Euler Core: gerencia a lógica de crédito, cálculo de juros e atualização de saldos.
- Euler Markets: registra cada mercado de ativos, armazenando parâmetros como collateral factor, borrow factor e liquidation incentive.
- Euler Tokens: implementa os
eToken(representa depósitos) epToken(representa empréstimos).
Todos os contratos são escritos em Solidity ^0.8.20, aproveitando os recursos de verificação de overflow e custom errors para economizar gás.
Modelo de Risco Modular
Em Euler, cada ativo possui um Risk Parameter Set (RPS) que define:
- Collateral Factor (CF): porcentagem do valor do ativo que pode ser usada como garantia.
- Borrow Factor (BF): máximo que pode ser emprestado contra aquele ativo.
- Interest Rate Model (IRM): curva de juros que varia conforme a utilização do mercado.
- Liquidation Incentive (LI): bônus pago ao liquidante.
Esses parâmetros são ajustáveis via governança (DAO) e podem ser atualizados sem hard‑fork, graças ao padrão proxy (EIP‑1967).
Mecanismo de Market e Tokens
eTokens (Euler Deposit Tokens)
Ao depositar um ativo, o usuário recebe um eToken que representa sua participação no pool. O eToken acumula juros automaticamente, permitindo que o saldo reflita o rendimento composto sem necessidade de chamadas de “claim”.
pTokens (Euler Borrow Tokens)
Quando um usuário toma emprestado, ele recebe um pToken que registra a dívida. O pToken também incorpora a taxa de juros, facilitando a liquidação automática ao final do período.
Segurança e Audits
Euler passou por três auditorias formais até a data de 23/11/2025:
- OpenZeppelin – auditoria de contrato base e padrões de proxy.
- Quantstamp – revisão de lógica de liquidação e oráculos.
- Trail of Bits – análise de vulnerabilidades de re‑entrância e flash‑loan.
Além disso, o protocolo mantém um bug bounty com recompensas que chegam a até US$ 150.000 (aproximadamente R$ 780.000) para vulnerabilidades críticas.
Comparação com Outros Protocolos DeFi
| Característica | Euler | Aave | Compound |
|---|---|---|---|
| Modelo de risco | Modular por ativo | Uniforme (Risk‑Parameter Set global) | Uniforme |
| Suporte a ativos exóticos | Alto | Médio | Baixo |
| Taxas de juros | Curvas customizáveis | Baseadas em Utilização | Baseadas em Utilização |
| Liquidação | Incentivo dinâmico | Taxa fixa | Taxa fixa |
| Governança | DAO + Multisig | DAO | DAO |
A flexibilidade de Euler o torna particularmente atraente para projetos que desejam listar tokens recém‑lançados sem esperar por longos períodos de auditoria de risco.
Como Utilizar na Prática
Passo a Passo para Usuários Brasileiros
- Instale uma wallet compatível (Metamask, Trust Wallet ou Binance Wallet).
- Conecte‑se ao site oficial euler.finance e selecione a rede Ethereum Mainnet ou Polygon (para menores taxas).
- Deposite o ativo desejado (ex.: USDC, DAI, WBTC) e receba o correspondente
eToken. - Se quiser emprestar, vá até a seção “Borrow” e escolha o token de dívida (ex.: eUSDC → pUSDC).
- Acompanhe a taxa de utilização e ajuste sua posição antes de chegar ao limite de colateralização (geralmente 75 % para ativos de alta volatilidade).
- Para liquidar, utilize a ferramenta “Liquidate” indicando o endereço da conta inadimplente e a quantidade a liquidar.
Para quem prefere interfaces brasileiras, o Guia DeFi para iniciantes traz screenshots detalhadas e explicações de cada botão.
Custos e Taxas
As taxas de operação em Euler são cobradas em forma de juros compostos. Por exemplo, em 23/11/2025 a taxa média anual para emprestar USDC era de 3,2 % ao ano, enquanto a taxa de depósito (recebida pelos fornecedores de liquidez) era de 2,5 % ao ano. As taxas de gás variam conforme a rede; na Polygon, o custo típico de uma transação é de cerca de R$ 0,30, enquanto na Ethereum pode chegar a R$ 20‑30 durante períodos de alta congestão.
Riscos e Considerações
- Risco de contrato inteligente: apesar das auditorias, vulnerabilidades desconhecidas podem surgir.
- Risco de oráculo: se o preço fornecido por Chainlink for manipulado, pode gerar liquidações indevidas.
- Risco de liquidação: usuários que mantêm alta alavancagem podem ser liquidado rapidamente em mercados voláteis.
- Risco regulatório: no Brasil, a CVM ainda está analisando como enquadrar protocolos DeFi; futuros regulamentos podem impactar a disponibilidade de serviços.
Impacto no Ecossistema DeFi Brasileiro
Euler tem sido adotado por diversos projetos locais, como a stablecoin brasileira BRL‑USD e a exchange descentralizada Vesper. A capacidade de listar rapidamente novos tokens permite que startups brasileiras levantem capital via liquidity mining sem depender de intermediários tradicionais.
FAQ
O que diferencia Euler de Aave?
Euler usa um modelo de risco modular que permite parâmetros diferentes para cada ativo, enquanto Aave aplica regras mais homogêneas. Isso dá a Euler maior flexibilidade para suportar tokens menos líquidos.
É seguro deixar meus fundos em Euler?
Embora o protocolo tenha passado por auditorias e possua um programa de bug bounty, nenhum sistema é 100 % livre de risco. Recomenda‑se diversificar e não alocar mais do que 5‑10 % do portfólio em um único protocolo.
Como funciona a taxa de juros em eTokens?
Os eTokens acumulam juros automaticamente; o saldo exibido já inclui o rendimento composto desde o último bloco em que a taxa foi atualizada.
Posso usar Euler na rede Polygon?
Sim. Euler lançou um bridge para a Polygon, permitindo que usuários aproveitem menores custos de gás mantendo a mesma lógica de risco.
Conclusão
Euler Finance representa uma evolução significativa no modelo de empréstimo DeFi, oferecendo flexibilidade de risco, suporte a ativos exóticos e uma arquitetura robusta. Para investidores brasileiros, compreender os parâmetros de risco, monitorar os oráculos de preço e estar atento às atualizações de governança são passos essenciais para aproveitar as oportunidades que o protocolo oferece, mantendo a segurança do capital.
Ao integrar Euler ao seu portfólio, lembre‑se de diversificar, acompanhar as métricas de utilização e manter-se informado sobre mudanças regulatórias no Brasil. Dessa forma, você maximiza retornos e minimiza riscos em um cenário de cripto em constante evolução.