Crypto ETN: O Guia Definitivo para Investidores Brasileiros em 2025

Nos últimos anos, o universo cripto tem se diversificado rapidamente, oferecendo novos produtos financeiros que vão além do simples “comprar e segurar”. Um desses instrumentos, ainda pouco conhecido no Brasil, são os Crypto ETNs (Exchange Traded Notes). Este guia completo tem como objetivo explicar o que são, como funcionam, quais são os benefícios e riscos, e como você pode começar a investir de forma segura e alinhada à regulamentação brasileira.

1. O que é um Crypto ETN?

Um Crypto ETN é um título de dívida não garantido emitido por instituições financeiras que acompanha o desempenho de um ativo subjacente – no caso, uma criptomoeda ou um índice de cripto‑ativos. Diferente dos ETFs (Exchange Traded Funds), que detêm os ativos reais, o ETN representa apenas a promessa de pagamento do emissor, o que impacta diretamente no risco de crédito.

Em termos simples, ao comprar um Crypto ETN, você está adquirindo um certificado que paga o retorno da criptomoeda de referência, descontadas eventuais taxas de administração e o risco de insolvência do emissor.

2. Como os Crypto ETNs se Diferenciam de Outros Produtos Cripto?

• ETN vs. ETF: Enquanto o ETF possui os ativos reais em custódia, o ETN é apenas uma dívida. Isso significa que, se o emissor falir, o investidor pode perder todo o capital, independentemente do desempenho da criptomoeda.
• ETN vs. Derivativos (futuros, opções): Os derivativos exigem margens e podem gerar perdas superiores ao capital investido. Os ETNs, por outro lado, são negociados como ações e não exigem margem, mas carregam risco de crédito.
• ETN vs. Tokens de Investimento (e.g., tokenized funds): Tokens de investimento são geralmente emitidos em blockchain e podem ter governança descentralizada. Os ETNs são emitidos por bancos ou corretoras tradicionais, seguindo normas de mercado de capitais.

3. Panorama Regulatório no Brasil

A Regulamentação de Criptomoedas no Brasil: Guia Completo 2025 indica que os ETNs são considerados instrumentos de renda fixa e, portanto, sujeitos à supervisão da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A CVM exige que o emissor seja uma instituição autorizada a operar no mercado de capitais, e que o prospecto do ETN contenha informações claras sobre risco de crédito, taxas e metodologia de cálculo.

Além disso, o Banco Central (BC) tem reforçado a necessidade de compliance com regras de AML – Anti-Money Laundering e KYC. Isso significa que, ao adquirir um Crypto ETN, você passará por processos de verificação de identidade semelhantes aos de uma corretora tradicional.

4. Principais Vantagens dos Crypto ETNs

1. Facilidade de Negociação: São negociados em bolsa como qualquer ação, permitindo compra e venda durante o horário de mercado.
2. Exposição Simples: Não há necessidade de gerir wallets ou chaves privadas, pois a custódia do ativo subjacente fica a cargo do emissor.
3. Possibilidade de Alavancagem: Alguns ETNs oferecem versões “leveraged”, que multiplicam o retorno diário do índice cripto.
4. Tributação Simplificada: Como são classificados como renda fixa, o cálculo do IR segue a tabela de imposto de renda para investimentos em renda fixa, facilitando a declaração.

5. Riscos a Serem Considerados

• Risco de Crédito: Se a instituição emissora enfrentar dificuldades financeiras, o investidor pode perder o capital.
• Risco de Liquidez: Alguns ETNs podem ter volume de negociação reduzido, gerando spreads maiores.
• Risco de Mercado: O desempenho está atrelado à volatilidade da criptomoeda de referência.
• Taxas: Taxas de administração e custódia podem erodir parte dos ganhos, especialmente em períodos de baixa performance.

6. Como Investir em Crypto ETNs no Brasil

Para começar, siga os passos abaixo:

1. Escolha uma Corretora Regulada: Opte por uma Exchange Brasileira Regulada que ofereça acesso a ETNs listados na B3 ou em bolsas internacionais.
2. Abra sua Conta e Complete o KYC: Forneça documentos como RG, CPF e comprovante de residência.
3. Deposite Fundos: Transferência via PIX ou TED é a forma mais rápida.
4. Selecione o ETN Desejado: Procure por códigos de negociação (ticker) que indiquem o ativo subjacente, por exemplo, ETN-BTC para Bitcoin.
5. Faça a Ordem de Compra: Defina quantidade e tipo de ordem (limit, market).
6. Monitore o Investimento: Acompanhe o preço, a taxa de administração e eventuais comunicados do emissor.

7. Exemplos Práticos de Crypto ETNs Disponíveis

Algumas instituições internacionais já oferecem ETNs atrelados a cripto‑ativos, como:

• Bitcoin ETN (BTCE): Emitido por um banco europeu, acompanha o preço do Bitcoin com taxa de 0,25% ao ano.
• Ethereum ETN (ETH‑ETN): Oferece exposição ao ETH com pagamento de dividendos trimestrais baseados no retorno.
• Multi‑Crypto Index ETN: Reúne um índice de 10 cripto‑ativos, proporcionando diversificação em um único título.

Embora ainda não haja ETNs listados diretamente na B3, investidores brasileiros podem acessar esses produtos por meio de corretoras que operam no exterior, sempre observando a necessidade de reporte ao Ganhos de Capital com Criptomoedas e à Receita Federal.

8. Tributação e Declaração Fiscal

Conforme o Imposto sobre Criptomoedas, os rendimentos de Crypto ETNs são tributados como renda fixa. A alíquota varia de 15% a 22,5% dependendo do prazo de aplicação. É fundamental registrar a compra, venda e os rendimentos no programa da Receita Federal (GCAP) e gerar o informe de rendimentos para a declaração anual.

9. Estratégias de Uso dos Crypto ETNs em Carteiras de Investimento

Os ETNs podem desempenhar papéis diferentes dentro de uma carteira diversificada:

• Alocação de Risco: Substituir parte do Bitcoin físico por ETNs reduz a necessidade de gerenciar chaves privadas.
• Hedging: Utilizar ETNs alavancados para proteger posições em cripto‑ativos.
• Exposição a Índices: Investir em um ETN de índice multichain para diversificar sem comprar múltiplos tokens.

10. Comparativo Rápido: Crypto ETN vs. Outros Produtos

Característica	Crypto ETN	ETF Cripto	Futuros	Holding Direto
Tipo de Ativo	Nota de dívida	Fundo com ativos reais	Contrato derivativo	Token/coin
Risco de Crédito	Alto (dependente do emissor)	Baixo (custódia regulada)	Variável	Baixo (se custodial)
Liquidez	Moderada	Alta	Alta (dependendo da exchange)	Alta
Complexidade Fiscal	Simplificada (renda fixa)	Complexa (ganho de capital)	Complexa (margin calls)	Complexa (variação de preço)

11. Perguntas Frequentes (FAQ) – Respostas Rápidas

Para quem está começando, listamos as dúvidas mais comuns:

• Posso comprar Crypto ETN diretamente na B3? Ainda não há ETNs cripto listados na B3, mas é possível acessar ETNs internacionais via corretoras que operam no exterior.
• Qual a diferença de tributação entre ETN e holding de Bitcoin? ETNs são tributados como renda fixa (alíquota fixa), enquanto a venda de Bitcoin é tributada como ganho de capital (15% a 22,5%).
• Os ETNs são seguros? Eles são tão seguros quanto a instituição emissora. Analise ratings de crédito e histórico da empresa.

12. Futuro dos Crypto ETNs no Brasil

Com a crescente adoção institucional e a demanda por produtos regulados, a expectativa é que bancos brasileiros comecem a emitir seus próprios ETNs cripto nos próximos anos. A Banco Central Digital pode facilitar a integração, oferecendo infraestrutura de custódia e liquidação.

Enquanto isso, investidores que desejam exposição controlada podem aproveitar os ETNs internacionais, sempre observando a necessidade de compliance e reporte fiscal.

Este guia pretende ser sua referência para entender e operar com Crypto ETNs de forma consciente, segura e alinhada à legislação brasileira.