O universo das finanças descentralizadas (DeFi) tem evoluído rapidamente, trazendo inovações que antes eram exclusivas do sistema financeiro tradicional. Uma dessas inovações é o undercollateralized lending, ou empréstimo subcolateralizado, que permite que usuários tomem empréstimos com garantia menor ou até mesmo sem garantia, confiando em mecanismos de crédito e reputação.
O que é “Undercollateralized Lending”?
Em termos simples, o undercollateralized lending refere‑se a empréstimos onde o valor da garantia (colateral) é inferior ao valor emprestado. Ao contrário dos modelos tradicionais de DeFi, que exigem colaterais super‑garantidos (geralmente 150% ou mais), esses protocolos utilizam credit scoring on‑chain, reputação de endereços, e contratos inteligentes que avaliam o risco de forma dinâmica.
Como funciona na prática?
Plataformas como Tokens de governança: O que são, como funcionam e por que são essenciais no DeFi e O papel da governança em projetos cripto: por que é essencial para o sucesso sustentável criaram mecanismos de crédito que utilizam:
- Score de crédito on‑chain: análise de histórico de transações, participação em DAOs e comportamento de pagamento.
- Garantias parciais: o usuário deposita um colateral menor, complementado por um pool de garantias gerido pela comunidade.
- Seguros e mecanismos de cobertura: contratos que cobrem perdas em caso de inadimplência, muitas vezes alimentados por tokens de seguro.
Principais projetos que oferecem empréstimos subcolateralizados
Alguns protocolos já operam nesse modelo:
- TrueFi: usa pontuações de crédito baseadas em dados on‑chain para oferecer empréstimos com garantias reduzidas.
- Maple Finance: permite que fundos institucionais emprestem capital a projetos sem exigir colaterais completos.
- Notional Finance: oferece empréstimos de taxa fixa que podem ser parcialmente garantidos por ativos de renda fixa.
Riscos associados ao undercollateralized lending
Embora atraente, esse modelo traz desafios:
- Risco de inadimplência: sem colateral suficiente, o protocolo depende fortemente da avaliação de risco e de seguros.
- Vulnerabilidade a ataques de manipulação de reputação: atores maliciosos podem tentar inflar seu histórico on‑chain.
- Liquidez do pool de garantias: se muitos empréstimos falharem simultaneamente, o pool pode ficar insuficiente para cobrir perdas.
Como proteger seu investimento
Para quem deseja participar como credor, algumas boas práticas são essenciais:
- Analise o credit score do tomador e verifique sua participação em votações de propostas em DAOs.
- Diversifique seu capital entre diferentes protocolos e pools de garantias.
- Considere usar seguros descentralizados (e.g., Nexus Mutual) para mitigar perdas.
Recursos externos para aprofundamento
Para entender melhor as bases técnicas e regulatórias, recomendamos a leitura de:
O undercollateralized lending representa uma ponte entre o mundo tradicional de crédito e o ecossistema DeFi, oferecendo oportunidades de capital mais eficiente, mas exigindo atenção redobrada aos riscos.